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2019:探访星光，静待拂晓
2018年机器行业指数（中信分类）下跌超30%，2016年、2017年别离下跌17%、12%。2018年投资机遇重要在于工程机器及油服龙头，发展性板块（半导体装备、锂电装备、光伏装备、军民交融等）具备一些阶段性机遇。
2019年，原质料代价预计算2018年有所降低，机器行业作为中游制造业代表，总体受益于本钱低落。但机器行业的投资机遇更多取决于下流需求。
咱们认为将来机器行业分解紧张，投资机遇具备阶段性、布局性特色，聚焦具备全世界焦点竞争力的子行业龙头。咱们不肯定市场较大的投资机遇始于2019年仍是以后；咱们但愿在“拂晓”到来以前，尽力探访肯定性的“星光”。
2019:估计上半年工程机器、轨交设备防御性较好，受益基建地产加码
2019年上半年，估计宏观经济承压，经济增速下行压力大，咱们果断政策将加码基建、地产来对冲。从根基面上，咱们估计工程机器行业继续苏醒，轨交设备行业有所回暖。龙头具有较强的防御性，可能会获得较好的相对于收益。
2019:估计发展板块期待“下蹲后”反弹机遇，聚焦半导体装备、锂电装备
机器行业发展性板块多为主题性投资，投资机遇可能在于“下蹲后”的反弹；建议在2018年年报和2019年一季报以后增强存眷发展性板块，重要集中于半导体装备、新能源汽车相干的锂电装备、光伏装备（光伏主题投资）等。
工程机器： 2019年是不是可以继续用以防御？
估计行业龙头2019年上半年防御性较好，2020年或为事迹高点。估计2019年发掘机销量持平或微增，汽车起重机、混凝土机器连结较快增加。2019年下半年，市场或对板块延续性担心增长：2020年混凝土机器、汽车起重机预期表示较好，但发掘机销量有可能下滑，行业龙头本轮苏醒的事迹高点估计呈现在2020年，2019年下半年工程机器估值晋升难度增长。
轨交设备：铁路基建主题投资可以延续多久？
宏观经济增速下行，铁路投资不解除加码的可能性，估计2019-2020年铁路投资超8000亿元/年，2019年轨交设备景气宇具备较大肯定性。
轨交设备整车龙头：进攻性不敷，特定阶段具备较好的防御性。进攻性来自铁路基建主题投资，但市场对2020-2021年增加延续性的担心，使整车龙头的估值难以大幅晋升。
轨交设备零部件龙头：投资机遇在于“下蹲后”的反弹。
半导体装备： 2019年国产化可否提速？
半导体装备受益自立可控，具备极高计谋价值贏家娛樂城,。2018年3季度，中国大陆半导体装备市场范围初次超出韩国，单季度成为全世界最泰半导体装备市场；咱们估计2018年中国半导体装备市场增百家樂公式,速有望超60%，虽然2019年市场增速可能放缓，但2020年有望连结较快增加；此中装备国产化率有望得到晋升。
锂电装备：全世界电动化海潮推动，谁将受益？
特斯拉在2018年3季度事迹呈现拐点，显示出电动车的红利能力，为全世界汽车电动化增长了动力。在新能源汽车财产链中，锂电装备竞争款式相对于较好。
光伏装备：光伏本钱降低、平价上彀等身分，光伏装备行业需求延续看好。光伏装备受益光伏主题性投资。
油服：如油价企稳，油服有望修复。如将来油价能保持在美油50-60美元/桶，连系国度能源平安供给海内市场需求简直定性，油服依然有较好机遇。
投资建议：上半年聚焦工程机器、轨交设备，发展板块期待“下蹲后”反弹
重点举荐：三一重工(600031,诊股)、中国中车(601766,诊股)、北方华创(002371,诊股)、晶盛电机(300316,诊股)、先导智能(300450,诊股)、捷佳伟创(300724,诊股)、呆板人(300024,诊股)、恒立液压(601100,诊股)、安徽协力(600761,诊股)、华测检测(300012,诊股)
危害提醒：基建及地产投资低于预期；原质料代价大幅颠簸；全世界市场动荡危害；上市公司商誉大幅减值危害。
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發表於 2019-6-6 00:28:08
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